關(guān)于白糖，我在前面寫過三篇關(guān)于白糖的文章，到現(xiàn)在可能基本面又有些變動，也有一些云里霧里的東西，今天盤面大漲，尾盤又被跌回來，今天就簡單聊聊。

　　之前我們講到，4800-5200這個漲幅，是因為預(yù)期偏差的修復(fù)上漲，即進口并未完全放開，而之前的預(yù)期是悲觀的，在這個預(yù)期偏差修復(fù)后，上期我們講到驅(qū)動力轉(zhuǎn)向國內(nèi)的需求，即5200往上的空間由需求決定，當然，供給端也動不動出來搗搗亂，比如今天的這種大漲后大跌，有流言下的資金身影。

　　今天上午，發(fā)改委發(fā)布了《中央儲備糖管理辦法》(征求意見稿)，引人遐想，具體大家可以登錄發(fā)改委網(wǎng)站查詢，，圈內(nèi)流傳可信度較高的是近期中糧可能開展收儲，可能50萬噸上下，這可能是引爆盤中大漲的一個直接因素，但是為什么又跌回來了，這與收儲的貨源有關(guān)。

　　在市場下跌的時候，各種市場傳言多的是，比如白俄羅斯的糖，巴基斯坦的糖，什么一帶一路的糖，什么妖魔鬼怪都有，然而到了這個階段，我們回想一下，這些都是假的嗎?只能說不清楚，或許這部分糖連海關(guān)的數(shù)據(jù)都沒統(tǒng)計進去，現(xiàn)在的分歧是，這部分收儲的糖是進口的嗎?應(yīng)該是大概率，有圈內(nèi)人說會增加一些進口配額進入國儲，那么這個收儲的利多對市場影響就微乎其微了。這也應(yīng)該是尾盤變盤的重要原因。

　　所以市場后面驅(qū)動力是哪塊?應(yīng)該還是需求端，此外國內(nèi)工業(yè)庫存也偏低，截至7月底，全國累計銷糖量為795.7萬噸，較上一年度同比減少60.9萬噸，降幅7.11%。全國食糖工業(yè)庫存為245.8萬噸，較上一年度同比增加26.34萬噸，同比增12%，而6月底工業(yè)庫存與去年僅增5.45%，因此7月份的庫存邊際壓力增大。但是跟五年均值對比，7月底工業(yè)庫存減少15.37萬噸，減幅5.89%，說明7月底食糖庫存在歷史區(qū)間中屬于均值偏低的水平。而國內(nèi)需求端得益于國內(nèi)穩(wěn)定的環(huán)境，加上有新聞?wù)f國內(nèi)年底疫苗就能上市，對于后面的利好會更大，不至于出現(xiàn)去年的行情反復(fù)。

　　當然，除了國內(nèi)需求這塊，國際糖價的重心不斷上移也是一個因素，不過驅(qū)動較弱，比如歐洲因為糖料減產(chǎn)，在新一季度將成為凈進口區(qū)域，這些情況不斷表明，國際糖市進入一個去庫存的大周期，之前的低位可能一去不復(fù)返，只是漲的快慢問題。

　　所以，個人對后期白糖還是偏樂觀，短期上多頭需注意的是下周的進口數(shù)據(jù)以及下半月的需求是否下滑。